2026年5月以来，全球半导体产业正面临一场新的“材料危机”，作为芯片制造“血液”的电子级氢氟酸，其上游原材料价格在成本端与需求端的双重挤压下，正经历剧烈的价格重估。这不仅是短期的成本传导，更是全球供应链重构下，中国氟化工龙头从“资源供应商”向“技术定标者”角色切换的关键窗口。
一、发生了什么？—— 霍尔木兹的蝴蝶效应近期，全球半导体产业链的焦点转向了上游最基础的工业原料——硫磺。一场波及全球的“硫磺冲击波”通过清晰的产业链传导，最终在5月中旬引爆了电子级氢氟酸市场。
1. 导火索：硫磺断供引发的成本风暴
事件的源头始于霍尔木兹海峡的地缘冲突。作为原油和天然气的副产品，全球超过30%的硫磺供应因航运中断而退出市场。硫磺价格的失控直接传导至下游硫酸——制造无水氢氟酸（AHF）最核心的原料。
根据市场最新数据，截至2026年5月15日，华东地区硫磺市场参考价已跃升至7350元/吨的历史新高，相较于年初涨幅超过84%。受此影响，华东地区硫酸市场参考价已跃升至2100元/吨附近，相较于年初涨幅超过120%，硫酸占无水氢氟酸生产成本的比重已从此前的30%飙升至50%以上。
2. 引爆点：韩国供应链的“恐慌性采购”
韩国半导体材料供应链在此次危机中暴露了其脆弱性。由于本土环保限制，韩国约90%的无水氢氟酸依赖从中国进口。面对硫酸价格的失控，韩国主要的氢氟酸生产商Solbrain、ENF Technology等被迫从中国进行紧急采购。据报道，5月份中国产无水氢氟酸到岸韩国的价格较年初已大幅上涨约40% ，且业内人士透露，三星电子和SK海力士即将在6、7月份面对电子级氢氟酸成品价格的大幅跳涨。
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